主要观点美妆：行业整体增速承压，个股业绩分化加剧我们选择贝泰妮、珀莱雅、福瑞达、华熙生物、润本股份、丸美股份、水羊股份、上海家化、敷尔佳的合计数据进行美妆行业的整体分析。2024前三季度美妆板块合计营收为296.39亿元，同比+4.13%；归母净利润为32.18亿元，同比-9.17%；毛利率为67.

　　我们选择贝泰妮、珀莱雅、福瑞达、华熙生物、润本股份、丸美股份、水羊股份、上海家化、敷尔佳的合计数据进行美妆行业的整体分析。PG电子2024前三季度美妆板块合计营收为296.39亿元，同比+4.13%；归母净利润为32.18亿元，同比-9.17%；毛利率为67.48%，同比+1.84pcts，归母净利率为10.86%，同比-1.59pcts；费用端，销售费用率为44.76%，同比+2.82pcts，管理费用率为6.21%，同比+0.01pcts，研发费用率为3.48%，同比+0.16pcts。2024单三季度，营收合计为84.47亿元，同比-0.56%，归母净利润5.22亿元，同比-43.88%；毛利率为67.83%，同比+0.65pcts，归母净利率为6.18%，同比-4.77pcts；费用端，销售费用率为47.63%，同比+3.74pcts，管理费用率为8.27%，同比+1.41pcts，研发费用率为4.16%，同比+0.42pcts。个股业绩分化加剧。2024年第三季度珀莱雅、润本股份、丸美股份营收增速超20%，保持快速增长；此外贝泰妮和敷尔佳营收增速超10%；归母净利润方面，珀莱雅、润本股份和丸美股份实现20%以上增长，其他公司出现下滑。

　　我们选择爱美客、江苏吴中、锦波生物、朗姿股份、昊海生科的合计数据来进行医美行业的分析。2024年前三季度，医美行业总体营收为112.64亿元，同比+14.17%，归母净利润为27.01亿元，同比+26.07%；毛利率为67.97%，同比+2.03pcts，归母净利率为23.98%，同比+2.26pcts；费用端，销售费用率为26.50%，同比-1.20pcts，管理费用率为8.45%，同比-0.25pcts，研发费用率为4.72%，同比-0.06pcts。2024年单三季度，实现营收37.04亿元，同比+10.12%，归母净利润为8.59亿元，同比+22.22%；毛利率为69.71%，同比+3.56pcts，归母净利率为23.18%，同比+2.30pcts；费用端，销售费用率为27.97%，同比-0.74pcts，管理费用率为9.37%，同比+0.44pcts，研发费用率为4.91%，同比+0.14pcts。个股方面，江苏吴中和锦波生物业绩高增，单Q3营收增速分别为9.46%和92.07%，归母净利润增速分别为225%和154%。

　　我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、医美龙头爱美客、胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药，医美终端机构美丽田园医疗健康、朗姿股份等。

　　我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部国货品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀莱雅、韩束持续放量的上美股份、防晒剂龙头科思股份、卡位婴童和驱蚊赛道润本股份；有望边际改善的丸美股份、福瑞达、贝泰妮、水羊股份、上海家化、华熙生物等。

　　消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。

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　　2024年双“十一”期间，我国家电销售量表现强劲。据统计，截至11月8日，共有2025.7万名消费者购买了8大类家电产品3045.8万台，带动销售1377.9亿元。家电品类在全网累计销售额中占据了15.7%的市场份额，达到了1324亿元。

　　据报道，PG电子近日，世界超高清视频产业联盟（UWA 联盟）超高清显示工作组第一次会议暨工作组成立会议在南京市召开。

　　据报道，国家航天局总工程师李国平于今日在2024珠海论坛商业航天发展论坛上表示，鼓励支持商业航天企业平等参与国家工程项目。

　　据自然资源部网站11月11日消息，资源部发布关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知。

　　百度即将推出一款内置小度AI助手的智能眼镜，并计划在11月12日的2024百度世界大会上公布该产品。

　　必易微(688045)主要观点：事件2024年10月29日，必易微公告2024年三季度报告，公司前三季度实现营业收入4.76亿元，同比增长12.74%，实现归母净利润-0.20亿元，同比减少42.15%，扣非归母净利润-0.42亿元，同比减少6.85%。对应3Q24单季度实现营业收入1.73亿元，同

　　分众传媒(002027)投资要点分众2024Q3实现营收32.94亿元，同比增长4.3%；归母净利润14.75亿元，同比增长7.59%；扣非归母净利润13.44亿元，同比增长4.54%。计入本年前三季度的政府补助为3.67亿，同比增长13.8%；计入2024Q3当期损益的政府补助1.26亿元，同比2

　　投资要点电气设备2.82%，光伏跌3.17%，PG电子风电跌2.07%，核电涨0.6%，发电设备涨2.47%。涨幅前五为新动力、电投7320下跌2.82%，跌幅弱于大盘。锂电池跌3.72%，新能源汽车跌0.84%，电气设备跌产融、正海磁材、*ST中程、禾望电气；跌幅前五为经纬辉开、新宏泰、天合光能、科华数据

　　南昌马拉松，登场皆英雄。2024 年 11 月 10 日，中国南昌——江铃·福特烈马 2024南昌马拉松在南昌这座“英雄之城”正式鸣枪开跑。作为本次赛事的官方指定领跑车，福特烈马凭借其纯血敞篷的越野基因，与南昌马拉松倡导的健康、活力、坚韧不拔的精神高度契合，为这一国际知名的体育赛事注入了全新的活力。

　　事件据《科创板日报》，近期，MiniMax的视频生成应用海螺AI，在海外引发用户强烈讨论，海外用户对海螺AI生成的视频质量、稳定性、人物细节表演给予高度评价。根据《科创板日报》引述MiniMax公布的一组数据，其视频模型在海螺AI中上线后一个月内，海螺AI网页版9月访问量达497万，同比增加867.