正所谓，爱美之心，人皆有之。如今，美容护理已越发融入人们的日常生活中，其市场需求持续扩大。国家统计局数据显示，我国化妆品类零售总额在过去二十多年里呈现稳步提升，2023年达到4,142亿元，较2011年增长接近3倍。

　　但2024年1-11月的情况却有些不同，化妆品类零售总额罕见出现负增长，同比下滑了1.3%，莫非化妆品生意不好做了？

　　这组数据背后，其实意味着两层含义，其一是化妆品需求的小幅减少，其二则是行业内卷越发严重。消费需求越发向头部品牌集中，质量不佳、规模较小、生产不良的尾部企业正逐渐被淘汰出局，一场席卷整个行业的大洗牌或许正在进行。

　　动荡过后，仍能留在牌桌上的企业必定各有各的看家本领，今天我们便从美容护理板块前十大市值公司来一探究竟。

　　参考申万行业分类及截至2024年12月31日的市值排名，前十大公司分别为爱美客（300896.SZ）、珀莱雅（603605.SH）、华熙生物（688363.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、锦波生物（832982.BJ）、贝泰妮（300957.SZ）、敷尔佳（301371.SZ）、丸美生物（603983.SH）、PG电子上海家化（600315.SH）、百亚股份（003006.SZ）。

　　爱美客也是风云君的一位老朋友了，早在2020年上市之初就曾进行过深度剖析。PG电子4年过去，其业务层面也没有发生大的变化，仍以注射类透明质酸钠系列产品（下称玻尿酸产品）为主，同时正在开展重组蛋白和多肽等医美新品的研发。

　　我们知道，医美向来是一个暴利行业。爱美客作为医美赛道的领头羊，赚钱能力自然顶呱呱，2024年前三季度毛利率高达94.8%，相较2020年上市时提高3个百分点，净利率更是达到66.7%的超高水平。

　　但如果拉长时间线年上市至今，珀莱雅的股价已经上涨近8倍。而支撑其持续上涨的关键性因素便是不断增长的业绩，仅是2018-2023年这六年，珀莱雅的收入和利润便都翻了4倍左右。

　　2024年前三季度，珀莱雅业绩延续增长势头，实现营收69.7亿、利润10亿，同比增速均达到30%以上，远超开头提过的行业整体表现。

　　2024年四季度，珀莱雅再创喜讯，“双十一”大促期间蝉联天猫、抖音、京东等多个主流电商平台榜单中国货美妆销量榜首。

　　如若与2023年双11相比，珀莱雅在天猫平台的成交金额同比增长超10%、抖音平台的成交金额同比增长超60%、京东平台的成交金额同比增长超30%，化妆品“国货之光”名不虚传。

　　这样的业绩表现也验证了公司多年奉行的“多品牌、多品类、多渠道”策略以及红宝石、双抗、源力和能量四大家族“大单品策略”的正确性。在吾股评级中，珀莱雅也已连续多年位居前列，PG电子最新达到第88位。

　　此时再说回2024年的股价下滑，或许更多要归因于逆势的宏观大环境和负面的市场情绪。